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Français>>InternationalMise à jour 29.06.2012 08h48
Réticences de l'Allemagne quant à un accord sur la menace de la stabilité européenne

Lors de la réunion à Rome jeudi dernier, les quatre chefs d'Etat ont convenu de mesures à l'égard d'un syndicat bancaire et un plan de relance modeste pour compléter le pacte fiscal. Mais la chancelière Merkel a résisté à toutes les propositions visant à fournir des secours à l'Espagne et l'Italie à partir de primes de risque excessives qui prévalent sur le marché. Une menace de transformer ce sommet de juin en un fiasco qui pourrait bien se révéler fatal, car elle laisse le reste de la zone euro sans un pare-feu assez fort pour la protéger contre la possibilité d'une sortie grecque.

Même si une catastrophe peut être évitée, les divisions entre pays créanciers et débiteurs seront renforcées et la «périphérie» des pays n'aura aucune chance de regagner en compétitivité parce que le terrain de jeu n'est pas favorable. Cela peut servir l'intérêt égoïste de l'Allemagne, mais cela va créer une Europe différente, par rapport à la société ouverte née de l'imagination des gens. Cela placera l'Allemagne au centre d'un empire et mettra la «périphérie» dans une position permanente de second rang. Ce n'est pas ce que la chancelière Merkel ou l'écrasante majorité des Allemands défendent .

La chancelière Angela Merkel a fait valoir qu'elle était contre les règles d'utilisation de la ECB pour résoudre les problèmes budgétaires des pays membres et elle a raison. Draghi, le président de la BCE a indiqué la même chose, Il y a un élément manquant dans les plans actuels de ce sommet: La European Fiscal Authority (EFA) qui, en partenariat avec la ECB, peut faire ce que la ECB ne peut pas faire. Soit, la création d'un Fonds pour la réduction de la dette - sous une forme modifiée du pacte de rachat de la dette européenne qui a été proposé par le Conseil des conseillers économiques de la chanceliere Merkel et approuvé par les sociaux-démocrates et les Verts. En contrepartie de l'engagement de l'Italie et de l'Espagne de réformes structurelles du Fonds pour acquérir et détenir une part significative de la dette, de leurs actions en circulation.

Cela devrait par la suite servir à financer les achats par l'émission de bons du Trésor européen - des obligations conjointes et solidaires des pays membres - et de transmettre le bénéfice du financement bon marché aux pays concernés. Les projets de loi seront affectés à un taux zéro de risque par les autorités et seront considérés comme la garantie de qualité la plus élévée pour les opérations du contrôle des pensions de la BCE. Le système bancaire a un besoin urgent d'avoirs liquides et sans risque. Les banques détiennent actuellement plus de 700 milliards d'euros de liquidités excédentaires à la ECB, pour des gains de seulement un quart d'intérêt de 1%. Cela assure un vaste marché et de prêts pour les projets de loi à 1% ou moins.

Si un pays participant ne parvient pas à honorer ses engagements, l'EFA pourrait imposer une forme d'amende ou autre pénalité en proportion de la violation. Ce serait offrir une solide protection contre l'aléa moral. Par exemple, il serait pratiquement impossible pour le prochain gouvernement en Italie de rompre les engagements pris par le gouvernement Monti. La moitié de la dette italienne étant pratiquement financée par des bons du Trésor européen, aura un effet similaire à une réduction de la la maturité moyenne de sa dette. Qui fera que le prochain gouvernement sera plus réceptif à toute sanction imposée par l'EFA.

Après une période adéquate, les pays participants entreront dans les programmes de réduction de la dette qui seront adaptés pour ne pas compromettre leur croissance.

Un prélude à la création d'une union politique à part entière et l'introduction d'euro-obligations. L'émission de bons du Trésor européen serait bien sûr soumis à l'approbation du Bundestag, mais il serait en conformité avec l'exigence de la Cour constitutionnelle allemande que tout engagement approuvé par le Bundestag doit être limité dans le temps et la taille.

Il n'est pas trop tard pour la transformation en une déclaration politique qui décrirait non seulement l'objectif à long terme d'une union politique, mais aussi une feuille de route vers une union fiscale et bancaire. Guidé par cette déclaration, le FESF pourrait immédiatement prendre en charge le contrôle de l'exploitation des obligations grecques de la ECB, la ECB pourrait commencer à accumuler des obligations espagnoles et italiennes et l'Italie et l'Espagne pourraient mettre en œuvre les réformes structurelles pour le Fonds de remboursement de la dette.

Cela aurait le même effet sur les marchés que la déclaration des ministres des finances en Novembre 2009 qui ont sauvé le système financier et également changé les dynamiques de la politique.

Le principal obstacle vient de la la politique allemande qui s'est embourbée dans un "on ne peut pas faire". La chancelière Angela Merkel insiste sur le fait qu'une union politique doit précéder une union à part entière fiscale et bancaire. C'est à la fois irréaliste et déraisonnable. Les trois doivent être développés ensemble étape par étape. Il ne peut y avoir de traité ou de clause constitutionnelle empêchant la mise en place de l'EFA, si l'électorat allemand, représenté par le Bundestag l'approuve - sinon il n'y aurait pas eu de ESM. Si le reste de l'Europe est unie derrière cette proposition et si le Bundestag la rejette, l'Allemagne devra assumer l'entière responsabilité des conséquences financières et politiques.

Source: le Quotidien du Peuple en ligne

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